Ｎｏ．６，２０１１
现代商贸工业
ＭｏｄｅｒｎＢｕｓｉｎｅｓｓＴｒａｄｅＩｎｄｕｓｔｒ ｙ
２０１１年第６期
人民币汇率改革与制度安排解读
马维思
（）河南财经大学金融学院，河南郑州４５０００２
摘 要：人民币汇率制度改革是我国金融体系改革的重要组成部分，同时也是我国发展和完善社会主义市场经济不可
缺少的配套措施。回顾我国人民币汇率制度的演变，不仅可以使我们深刻理解人民币汇率制度改革的内在逻辑，而且有助于探寻汇率制度改革的未来方向。新中国成立以来，人民币汇率机制经历了曲折的发展演变过程，首先对改革的历程进行了回顾，在此基础上，指出我国人民币汇率制度存在的问题并提出改进措施。
关键词：人民币汇率；改革；人民币升值；汇率制度
（）中图分类号：Ｆ８ 文献标识码：Ａ 文章编号：１６７２３１９８２０１１０６０１５５０２－－－是指一国货币当局对本国汇 汇率制度又称汇率安排，
率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。采取适当的对于一国的经济发展以及国际贸易将会起很大汇率制度，的影响作用。
，率的浮动区间，人民币成为了实际上的“盯住美元汇率制”而事实证明，这种汇率安排是合理有效的。
１．４ 参考一篮子货币进行调节的浮动汇率制度（２００５年７
月２１日至今）央行发出公告，即日起中国实行以２００５年７月２１日，市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，不再单一盯住美元，同时宣布人民币对美元汇率升值２％。
为了满足汇率弹性加大后国内经济主体的避险保值需求，汇改后，货币当局有计划、有部署地推出了一系列外汇市场的配套措施，包括：增强人民币汇率浮动弹性，完善人改革银行外汇公开市场操作民币远期汇率定价机制，方式等。
１ 人民币汇率制度改革的路径回顾
）１．１１９７９－１９８４ 官方汇率与贸易内部结算汇率并存阶段（
改革以前，人民币汇率长期低于出口创汇成本，但是比为了促进外贸的发展，刺激出国内外消费物价之比要高，
抑制进口，人民币需要贬值，但人民币贬值对非贸易外口，
汇收入不利，所以，为了兼顾贸易和非贸易两方面的需要，１９７９年８月决定自１９８１年１月１日起实行官方汇率和贸易内部结算价并存的双重汇率。官方汇率是用于非贸，实际是按一篮子易结算的汇率（１美元等于１．４４８人民币）货币加权平均计算。贸易内部结算价实际上是按全国平均汇换汇成本加上一定利润算出的（１美元等于２．８人民币，。因此，率）本阶段我国人民币汇率实际上实行的是计划内部的双轨制。
）１．２ 官方汇率与外汇调节汇率并存阶段（１９８５－１９９３
双重汇率明显调动了出口企业的积极性，也增加了国家外汇储备，但是这种也存在问题，造成了外汇管而且不能有效抑制进口。所以，从１理工作的混乱，９８５年１月１日起，我国取消内部结算价，恢复单一汇率，人民币汇率进入“官方汇率与外汇调节汇率”并存时期。这一时期，人民币汇率经过了几次大幅度下调，到１人民币９９２年３月，汇率已下调至１美元＝５．７４元人民币。外汇调节市场汇率主要按供求决定，但整个市场处于国家管理之中，必要时国家可采取行政手段对市场汇率进行干预。
１．３ 实行汇率并轨与有管理的浮动汇率制度阶段（１９９４－）２００５人民币实现官方汇率与外汇调节９９４年１月１日起， １
汇率并轨。并轨后的汇率向市场汇率靠拢，实行以市场供单一的有管理的浮动汇率制度。１求为基础的，９９６年１１月，中国人民银行行长宣布中国自１２月１日起实行人民币经常项目下的可兑换。
虽然１但人９９４年以后我国实行管理的浮动汇率制度，民币对美元的名义汇率除了在１９９４年１月到１９９５年８月期间小幅度的升值之外，始终保持相对稳定状态，亚洲金融危机后，如果人民币与美元脱钩，可能会导致人民币升值，将不利于出口增长，所以中国进一步收窄了人民币汇
２ 人民币汇率形成机制改革中的几个问题
２．１ 放弃单一盯住美元的汇率制度安排的原因
实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有有利于协调国际经济关系，单一盯住管理的浮动汇率制度，
美元的汇率制度已经无法正常反映人民币的汇率水平和中国对外贸易的实际，且从长期看不利于金融稳定。单一盯住美元的汇率制度加大了宏观的难度，削弱了货币的有效性，也与我国外汇改革的目标不相称。盯住”一篮子货币制度与我国“参考”一篮子货币制２．２ “度的基本内涵
所谓参考一篮子货币是指国家根据贸易和投资的密切程选择若干种主要货币，对不同货币设置不同的权重组成一度，
篮子货币，设定浮动范围，允许本国货币在一篮子货币的范围内浮动，逐步扩大浮动范围，实行所谓的有管理的浮动。
选择篮子货币与权重设置的基础是着重考虑商品和服务贸易的权重，美国、欧元区、日本和韩国是与中国贸易最亲密的国家，因此这几个国家的货币会进入篮子，同时也要考虑外债来源的币种结构还有外商直接投资因素。２．３ 人民币汇率走势如何判断第一，是中国对外商品贸易状况。在其他条件不变的情如果对外贸易盈余，则人民币走强。对外贸易盈余，即况下，
出口大于进口，外汇供大于求，则外汇贬值，本币升值。
第二，我国物价水平的变动。在其他条件不变的情况下，如果国内物价上涨，人民币对外贬值。
第三，资本的流入流出状况。在其他条件不变的情况下，如果资本流出多流入少，外汇供不应求，则外汇升值，本
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既要推进改革，又不能失去控制，避免出现金融控制得住，
市场动荡和经济大的波动。
渐进性，就是有步骤地推进改革，不仅要考虑当前的需要，而且要考虑长远的发展，不能急于求成。
第四，公众的预期。公众的预期也会直接影响着人民币的汇率走势。
第五，篮子里的货币走势。由于我国实行的是以市场供参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制求为基础，
度，所以篮子里的货币走势对人民币的汇率走势也有影响。
５ 进一步完善人民币汇率形成机制
进一步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，这有助于抑制通货膨胀和资在一定程度上缓解输入型通胀压力；有助于实现我产泡沫，
国经济的再平衡，从而实现向内需驱动型和非贸易部门驱有助于增强一国应对外部冲击的能动型增长模式的转变；
应该从以下几方面力以及宏观经济的灵活性。具体来说，着手：
第一，增强汇率弹性，扩大汇率浮动区间。从长远来看，增强汇率的弹性和灵活性，扩大汇率的浮动区间，逐渐放松对资本和外汇的管制是人民币汇率制度的改革方向。在改革中应该把握的原则是：真正的反映市场的供求关系，采用多样化的管理方式和手段，适当扩大利率的浮动区间。
第二，加强对国家游资的管理和监控，防止汇率波动带来严重冲击。国际游资为了追求高额投机利润而在全球金在房地产、股票、期货等投机性大的市融市场中频繁流动，
场上，巨额游资可以轻易地在较短时间内吹起经济泡沫，引发市场的暴涨暴跌。
第三，调节外汇储备规模，减少人民币升值压力。我国当前外汇储备充足并且一直保持着增长的态势，有利于拓吸引外资，降低国内企业的融资成本；有利于展国际贸易，
维护国家的企业的对外信誉，增强海内外对我国经济和人民币的信心；有利于维护金融系统稳定，应对突发事件，平衡国际收支波动，防范和化解国际金融风险。但是巨额的外汇储备也表示我国的国际收支失衡。应该由过去的“藏汇于国”向“藏汇于民”转变，这种转变意味着民众与市场也要分担承受汇率风险，这就要求有一个较为完善的外汇市有多样的风险对冲工具，还要让企业和个人有较多的外场，
藏汇于民”加快资本项汇投资领域和投资品种。为了达到“
目改革的目的，就要健全外汇市场，丰富外汇投资领域和投资品种。参考文献
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３ 人民币汇率制度目前存在的问题
人民币汇率制度主要包括了人民币汇率形成机制，外汇市场和外汇管理制度等多方面的内容和规范，而当前，在执主要有以下几个方面：行的过程中也产生了一系列的问题，
第一点是在我国强制性的外汇结算制度方面，货币的性和实效性受到现有外汇管理制度的制约。我国强制性的外汇结算制度的后果是导致国家在外汇资金已经相当充裕的情况下，仍然不得不吃进大量真实贸易项下和投机人民币升值项下的双重外汇流入，被动地增加基础货币投放。这样造成的结果是：一方面造成流动性过剩，一方面为了减轻流动性过剩又被迫通过提高存款准备金或加大公开市场操作的方法收回流动性，如此的尴尬局面严重影响了货币的执行效果，降低了的执行效率。
第二点是关于汇率未来走向的问题，由于多方面的原因往往造成左右为难的局面。比如当前关于人民币升值的问题，人民币当前的升值预期有增无减，面临着国内外的巨大压力，但是如果现在大幅度升值，对我国外贸出口必然会产生巨大影响，同时也会造成外汇储备的巨量减值，同时也而更为严重的是大会影响到持有外汇的其他人群和机构，
幅度的升值还会人为的造成人民币汇率拐点的出现，很容易引发资金外逃，造成金融的危机。但是如果抑制人民币升值或者采取当前缓步升值的方法，经济生活中还会频繁出现很多问题。
第三点是人民币汇率经过改革之后，美元对人民币的影响有所消弱，但是不可否认的是，其影响仍然是决定性客观上为美国向中国输出通货膨胀、转移经济成本提供的，了通道。
４ 人民币汇率改革应遵循的原则
由于人民币汇率问题的复杂性，若处理不好而带来的消极影响的严重性，总理强调，人民币汇率改革必须坚持“主动性、可控性和渐进性”三原则，稳步推进人民币汇率改革。
主动性，就是根据我国自身改革和发展的需要，决定汇率改革的方式、内容和时机。汇率改革要充分考虑对宏观经济稳定、经济增长和就业的影响，考虑金融体系状况和金融监管水平，考虑企业承受能力和对外贸易等因素，还要考地区以及世界经济金融的影响。虑对周边国家、
可控性，就是人民币汇率的变化要在宏观管理上能够
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