维普资讯 http://www.cqvip.com 一 示 民 ＇ 民营企业融资困境 分析及其突破 民 我 国 民 营 中 小 民 厶 厶 ９ｏ ■／侯翠平赵岱明 １ ０ －－．，区 ＇ 营企业的发展进入追求技术进步 民 蠢 与资本密集的“二次创业”阶段 后，内源融资的有限性就呈现出 来。单靠民营企业的单打独斗．已 无法再满足民营企业做大、做强 的需求。而外源融资却表现出较 －－．，Ｉ 为强硬的性，这就使民营企 业陷入深深的融资困境中 （一）民营企业与生俱来的不 对集团利益的影响大小各异，因 此应采取不同财务管理模式 即 一 使对同一子公 司，不同的财务管 理内容有不同的重要性，对其财 务管理的集权分散程度也须加以 权衡ｊ在我国，企业集团是计划经 济向市场经济转轨过程中产生 的，尚处于起步阶段，企业集团运 行过程中还存在着不少问题。在 实现母子公司以产权关系为纽带 之后＇把握好母子公司财务管理 的集中与分权程度将成为解决问 题的一个突破口。 ◇谁鼍卑收：畸泰电如多经 （集团）公司 ◇责４－Ｙ＝编辑：杨 嵘 维普资讯 http://www.cqvip.com 平等待遇 成银行“惧”贷，民营企业“难”贷 的直接后果。于是，大多数民营企 （一）各级应远瞩， 营造良好的支持民营企业发展的 环境 国有企业作为国民经济的支 柱，曾是国家经济增长、社会稳 定、充分就业的源泉。即便在种种 原因导致国有企业增长乏力、举 业只能选择抵押贷款或抵押担保 贷款方式。但事实上，一方面银行 认可的、可用于抵押担保的资产 有限，另一方面抵押担保涉及相 关法律、手续繁琐，评估、登记、保 险、公证等等涉及多个职能部门。 因此融资成本加大，增加了贷款 的难度。 （三）民营企业在证券市场等 社会性融资方面遇到了不可逾越 的障碍 良好的环境，既是企业 健康成长的土壤和气候，也是吸 引外资的重要条件。各级都 应把建立良好的环境放在地 方经济发展的首位。财政要 步维艰的情况下，国有银行对其 的金融支持，仍然是一种注资行 为。在国有银行商业化后，更多的 只是组织形式的变化，而其经营 观念、职能及运作方式等方面并 通过调查研究，不断推出直接贷 款新，如建立企业信用担保 基金、风险基金、投资补贴、贷款 贴息以及提前贴现等方式解决民 未彻底改变。当国有商业银行利 润最大化目标与国家经济增长目 标相悖时，会出面干预，扶持 国有企业，引导经济增长。这Ｂ，－Ｊ国 营企业缺乏资金、贷款难、担保 难、借贷成本高等困难。 另外还可考虑为具有较高成 长性、但规模小、抗风险能力弱、 不适应主板市场要求的民营企业 证券市场的建立可以促进社 有商业银行的信贷决策行为就是 被动的，它不取决于银行对信贷 项目本身的选择及信贷回报的考 虑，而取决于国有企业对金融资 源的需求或国家的金融偏好，出 会性融资，还可分散一定的金融 风险。为了给企业提供一种新的 融资渠道，把由信贷市场提供的 货币性金融支持转换为由股票市 场提供的证券性金融支持，国家 组建了证券交易市场，并出台了 相关。但是民营企业特别是 民营中小企业，一般规模较小，很 建立在资本市场融资的“二板”或 “创业板”市场。或者在加强严格 现了贷款向国有企业一边倒的倾 向，有的地方长期以来对民营企 业的贷款甚至不足其贷款总额的 十分之一。这种多年形成的“公” 监管的前提下建立一些专为民营 企业融资的区域性一级半资本市 场，降低上市门槛，鼓励优质民营 难达到法律规定的证券市场融资 最低限额。这样大部分民营企业 就被排斥于证券市场筹资的行列 之外。即使具有上市融资资格的 民营企业也因与国有企业具有不 企业上市融资。 （二）金融企业应在扶持民营 企业的过程中，促进金融资本的 良性运作，实现银企双赢 与“私”大不相同的根深蒂固的偏 见，使相当一部分民营企业特别 是民营中小企业很难获得来自政 府金融机构的支持。 （二）民营企业的融资信任不 足，使国有金融企业不愿为民营 企业提供信贷而承担风险 近几年我国经济增长势头良 好，但也不容忽视国有企业大面 积亏损现状仍未彻底改变。国家 同的代理成本对股票筹资望而却 步。国有企业资本结构中负债所 占比例较大，这种结构才会激励 其去上市融资，它的代理成本可 由外部消化。而民营企业的资本 大多为自有，代理成本只能由内 负担沉重，国有商业银行也不堪 重负。国有商业银行为寻求自身 的发展，选择一些有潜力、有特色 民营企业规模大小不一，技 术水平参差不齐，经营不确定性 高，市场竞争中的脆弱性表现出 高倒闭率，经营风险相对较大，因 此，信用评级低者居多，不能跨越 的民营企业实施信贷已具备了潜 在的可能性。民营企业作为社会 部消化，过高的代理成本使民营 企业很难进人证券市场。 主义市场经济重要的组成部分， 其发展必然会拓宽商业银行的资 银行贷款的最低门槛。且国有银 行把钱贷给国有企业，即便还不 了，责任在国有企业；若把钱贷给 民营企业，形成不良资产，则要怀 疑银行经营人员是否有舞弊行 为，因此国有银行宁愿把钱存在 银行的储备金账户上，也不 骜 鼍二 。－强 铺 漆鼠壤 ｍ －一 逸 金渠道；反过来，商业银行对民营 企业提供优质、高效的金融支持， 也会给民营企业注人“第一推动 力”和“持续推动力”促进其发展， 甏； 毫§ｉ。 ｜ § ｌ ｜ｌｌ ｜。 民营企业经过自身多年的原 始资本积累，加之较佳的资本结 构使其具有一种后发优势。但随 着经济全球化的到来，民营企业 要在激烈的竞争中生存和发展， 就必须做强、做大，在建立良好的 从而实现银企双赢。所以，作为国 有商业银行应采取确实措施，在 扶持民营企业的过程中促进自身 的发展： 愿贷给民营中小企业。另外，大多 数民营中小企业会计核算不规 范，会计信息缺乏透明度，缺少审 计部门确认的财务报告，银行难 １．国有商业银行要充分认识 民营企业的发展潜力，坚持“发展 是硬道理”的基本思路，承担起支 持民营企业发展的责任和义务， 内源融资机制的基础上，加上强 有力的外源融资的接应，民营企 业的发展是不可估量的。为此： 以相信民营企业财务状况的真实 性，人为加剧信息的不对称性，造 （２００２年第７期）财会研究 维普资讯 http://www.cqvip.com 同时也为了保持银行信贷结构的 合理化，要坚持市场经济原则，追 一定的风险，但在获知客户信誉 良好时仍可作为支持借款企业的 且能够健康发展壮大，ＩＮ．因之一 就在于它们被纳入监管体系 之中。我国金融机构也必定要在 求自身发展的多样化目标。有资 料表明：英国位列前四名的大银 方式。 （三）建立良好的自身发展机 制。按照社会主义市场经济的基 本要求，规范经营行为，这是民营 企业发展的长远之路 国家必要的监控下健康发展。当 行，其民营企业贷款要占全国市 场份额的８３％。我国国有商业银 行也不应该失去民营企业这一最 广大的客户群体。同时，要清醒地 然，对民营企业金融机构的 监管，也就是对合理、正当行为予 以保护保障，对违法、不正当行为 予以严厉打击制裁，这样有利于 民营企业与市场有着天然 的、本质的内在联系，是构成市场 看到银行信贷的集约化，在现阶 段固然是追求规模效益的一种选 保障民营中介机构的长远发展， 也便于增强储户的信心，形成不 竭的资金源泉。 （四）拓宽思路、放眼世界，在 经济的基础成分和现实要素，由 于缺少国家的庇护，所以对 市场的依赖比国有企业更强。改 革开放二十多年来，经过多年在 市场上的摸爬滚打，激发了强烈 的进取意识。进入二十一世纪后， 择，但信贷的过分集中和长期趋 同，对经济的－Ｋ远发展非但无益 反而有可能造成行业的高度垄断 和重复建设，形成较大的潜在信 贷风险。对企业而言，背负过大、 过重的资本成本，也会阻碍企业 发展；许多国有企业举步维艰不 国际市场上寻求机会，以获得国 际金融支持 目前，国际金融市场有许多 向民营企业提供贷款的金融机 构，民营企业也应主动地寻找这 民营企业应自觉摒弃家族式管理 而转向科学管理，树立以人为本 的理念，自觉向现代企业迈进，从 而实现民营企业老板向企业家的 过渡，这可以相应地加大民营企 能不说是一种教训，而贷款向民 营企业分散，不能不说是国有商 业银行的明智之举。 ２．构建专门适应民营企业发 种国际金融支持。如世界银行，对 有担保的民营企业提供长期 贷款；国际金融机构，是世界银行 业的信用砝码。一旦获得主办银 行的信任，消除信息不对称带来 的消极后果，就能以良好的信誉 提升企业的资信度，以换取长期 的金融支持和急需的资金融通。 同时，民营企业还可考虑组 建适合自身发展的金融中介机 构，通过民营企业内部相互之间 的资金流动和组合，并吸取社会 的附属机构，提供无需担保 的贷款等。随着我国市场经济的 不断演化，这些国际金融机构理 展的信贷管理。民营企业具 有量多、面广、分散以及多样化的 特点，对贷款要求“急、频、少”等 特点，银行应适当放宽贷款审批 权限，简化手续，缩短审批周期， 应走入我们的视野，同时也为解 决我国民营企业融资困境提供了 思路和途径。 提高审批效率。为规避信贷风险， 银行可辟出专门支持民营企业发 ◇作者单位：山西忻州师范 学院经管系 ◇责任编辑：杨嵘 展的信贷部，并设立“还本付息” 专户，与民营企业签定协议约定 专户存储的要求，以使到期贷款 能及时收回。此外商业银行应相 应出台激励、鼓励信贷员开拓民 营企业贷款市场，特别对一些经 各界的资金形成可供及时调动的 金融实力，其性质也为民营，集金 融性和企业性为一体。所谓金融 性即专门为民营企业进行筹融资 及进行结算业务，并提供相关的 金融服务如提供投资信息咨询 等；企业性即指其属的企业 营基础好和财务制度健全的民营 企业采取信贷授信授权方式，实 行客户经理制，为民营企业提供 方便、灵活、快捷的一揽子金融服 务。 法人，核算、自负盈亏，在为 民营企业提供服务的同时，也寻 求自身利润的最大化。其机构的 ３．国有商业银行应创新金融 形式可为民营银行、民营投资公 司抑或民营财务公司等。其职能 工具支持民营企业，如“封闭贷 款”就是一种很好的金融创新，这 为盘活民营企业存量资金，调剂 种贷款实行专项资金专人负责， 封闭运行，既降低了银行的贷款 风险，也为民营企业有优势的项 目提供资金援助；￣ｔＬ＃ｆ－抵押贷款 方面的创新，如国＃ｆ－通用的应收 账款抵借，应收账款让售等虽有 民营企业资金余缺，拓宽融资渠 道，必要时实施资本运营，达到资 金资源的最优配置。 当然，区域性民营金融机构 决不可能完全脱离的引导。 世界上大多数银行都是民营的， （２ｏｏ２年第７期）财会研究
